Ликвидация: как биржа забирает всю вашу позицию за секунды

«Биткоин упал на 2,5%, ликвидировано позиций на $400 млн» — подобные формулировки встречаются в новостях о крипторынке чуть ли не каждую неделю, включая наши собственные материалы о недавнем падении биткоина на ликвидациях в азиатскую сессию. Разбираем, что на самом деле происходит за этой фразой.

Что такое ликвидация

Ликвидация — это принудительное закрытие биржей торговой позиции трейдера, который торговал с кредитным плечом (заёмными средствами), когда убыток по сделке приближается к размеру внесённого залога. Биржа закрывает позицию автоматически, чтобы не остаться с непокрытым долгом трейдера — и делает это не спрашивая согласия владельца позиции.

Почему одна ликвидация тянет за собой другие

Проблема в масштабе: когда биржа принудительно продаёт активы ликвидируемой позиции, это давит на цену ещё сильнее — что может спровоцировать ликвидацию следующих, менее рискованных позиций поблизости от их порога ликвидации. Так возникает каскад: одно движение цены запускает волну автоматических продаж, которая толкает цену ещё дальше в том же направлении. Именно поэтому даже относительно небольшая новость может обрушить рынок на несколько процентов за минуты — эффект уже не в самой новости, а в цепной реакции ликвидаций, которую она запустила.

На что обращать внимание

Если вы торгуете с плечом, ключевая метрика — это цена ликвидации вашей позиции: уровень, при достижении которого биржа закроет её автоматически. Чем выше плечо, тем ближе цена ликвидации к текущей рыночной цене, а значит, тем меньше рынку нужно двигаться против вас, чтобы вы потеряли всю позицию. Если вы просто следите за новостями рынка, резкий скачок объёма ликвидаций (обычно публикуется на биржевых агрегаторах) — хороший индикатор того, что движение цены во многом техническое, а не фундаментальное.

Подробнее о том, как каскад ликвидаций разворачивался на практике в течение нескольких дней подряд, можно прочитать в нашем материале «Крипторынок за пять дней».

Материал носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией.