SEC открыла пересмотр правил ETF: крипто-продукты переходят в технологически нейтральную среду

30 июня 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала Release 33-11426 — официальный запрос комментариев по пересмотру правил для «нетрадиционных» (novel) ETF. Впервые в одном нормативном документе систематически охвачены криптовалютные фонды, предикционные рынки, инструменты с высоким плечом и продукты на базе блокчейна. SEC ставит перед рынком 27 вопросов и даёт 60 дней на ответ, сообщает CoinDesk.

Что в документе

Действующие правила регулирования ETF были приняты в 2019 году — тогда рынок оценивался примерно в $1 трлн и насчитывал несколько сотен продуктов. Сегодня это $16 трлн и более 4 600 фондов, включая биткоин-ETF, Ethereum-ETF, Solana-ETF и инструменты, о которых в 2019 году не было и речи. SEC напрямую признаёт: текущий нормативный каркас «не был разработан для продуктов такого типа», — указывает The Block.

Среди ключевых вопросов документа — три блока:

Регистрация и сроки. Достаточно ли 60–75 дней автоматического вступления в силу, чтобы сотрудники SEC успевали проверить принципиально новый продукт? Или нетрадиционным фондам нужен отдельный, более медленный трек одобрения?

Раскрытие информации. Достаточны ли текущие стандарты раскрытия для продуктов, где базовый актив — криптовалюта, контракт на исход выборов или стратегия с кредитным плечом?

Определение «нетрадиционного» ETF. Является ли фонд, чья основная стратегия — инвестиции в активы, не являющиеся ценными бумагами по Закону об инвестиционных компаниях, вообще инвестиционной компанией? Этот вопрос прямо касается криптофондов.

«Одобряя новые продукты в масштабе, не обновляя при этом регулирующие их правила, SEC накапливает регуляторные риски» — Eastern Herald, 02.07.2026.

Десять лет ожидания и один суд

Решение выглядит как запоздалое, но принципиальное признание. С 2013 по 2024 год SEC отклоняла все заявки на спотовый Bitcoin-ETF — более двадцати отказов за десять лет. Прорыв произошёл только после судебного решения по делу Grayscale v. SEC: в январе 2024 года регулятор был вынужден одобрить первые продукты. Сейчас активы под управлением биткоин-ETF превышают $156 млрд. Новый председатель SEC Пол Аткинс, сменивший Гэри Генслера в 2025 году, публично отказался от стратегии «регулирование через правоприменение» — и технологически нейтральный подход стал её практическим воплощением.

Что это значит для рынка

Прямых изменений для инвесторов пока нет: документ — это запрос комментариев, а не финальное правило. Период приёма отзывов — 60 дней с момента публикации в Federal Register (02.07.2026). Итоговые правила ожидаются не ранее 2027 года. Но направление очевидно: SEC строит формальный нормативный фундамент под рынок, который уже давно его перерос.

Параллельно SEC исключила «криптовалюту» как отдельную категорию рисков из своих Examination Priorities 2026 года. Теперь крипто-деятельность проверяется по общим критериям: хранение активов, AML, защита данных — наравне с любыми другими финансовыми продуктами. Де-факто это и есть технологически нейтральный подход.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.