Пул ликвидности
Пул ликвидности — запас двух токенов в смарт-контракте, из которого идёт обмен на DEX. Цену задаёт не стакан заявок, а соотношение активов в пуле, а пополняют его обычные пользователи в обмен на долю комиссий.
Как это работает
Контракт держит произведение количеств двух токенов постоянным. Покупая один, вы забираете его из пула и добавляете другой — соотношение сдвигается, и это и есть новая цена. Формулу придумали, чтобы обходиться без покупателей и продавцов в одно и то же время.
Поставщик ликвидности вносит оба актива в текущей пропорции и получает токен-расписку на свою долю. Комиссии со всех сделок, обычно 0,05–1%, распределяются между всеми держателями долей.
Глубина пула определяет цену крупной сделки. В пуле на миллион долларов обмен на тысячу почти не двигает курс, в пуле на пятьдесят тысяч та же тысяча уводит его на проценты.
Непостоянные потери
Вы внесли 1 ETH по $2 000 и 2 000 USDT. Цена ETH выросла вдвое, до $4 000.
| Если бы просто держали | $6 000 |
| Стоимость доли в пуле | ≈ $5 657 |
| Разница | ≈ −$343 (−5,7%) |
Пул автоматически продавал дорожающий ETH по дороге вверх, поэтому его в вашей доле стало меньше. Комиссии могут перекрыть разницу, а могут и нет — «непостоянной» потеря считается лишь потому, что исчезает, если цена вернётся к исходной.
На что смотреть
- Пары из похожих активов безопаснееУ пула из двух стейблкоинов непостоянных потерь почти нет — их цены не расходятся.
- Годовые считаются от объёмаВысокий APR в пуле без сделок — это цифра из воздуха. Смотрите оборот, а не обещание.
- Доходность часто платят токеном проектаОн дешевеет ровно потому, что его печатают для выплат. Считайте доход в том, что реально останется.
- Риск контракта никуда не деваетсяСредства лежат в коде. Взлом пула не страхуется, а вывести их до атаки успевает атакующий.