Йилд-фарминг
Стратегия в DeFi, при которой пользователь предоставляет свои активы протоколам (например, в пулы ликвидности) ради получения процентного дохода или дополнительных токенов.
Как это работает
Доходное фермерство — размещение криптовалюты в протоколах DeFi ради дохода. Вы отдаёте монеты в пул ликвидности или в кредитный протокол, а взамен получаете часть комиссий, проценты по займам и часто дополнительные токены самого протокола.
Практика возникла летом 2020 года, когда протокол Compound начал раздавать собственный токен тем, кто пользуется платформой. Доходность мгновенно взлетела до трёхзначных величин, и за несколько месяцев в DeFi пришли миллиарды долларов.
Ключевой момент, который часто теряется: обещанная доходность складывается из двух очень разных частей. Комиссии реальны и приходят от торговой активности, а раздаваемые токены — это эмиссия, и её ценность зависит от того, будет ли на них спрос.
Разбираем обещанные проценты
Пул обещает 120% годовых. Смотрим, из чего эта цифра состоит.
| Комиссии с торгового оборота | 12% годовых |
| Раздача токенов протокола | 108% годовых |
| Падение цены токена за квартал | −70% |
| Непостоянные потери при расхождении цен | −5% |
Устойчивая часть здесь — только 12%. Остальное держится на цене раздаваемого токена, а она обычно падает по мере того, как фермеры продают награду. С учётом падения токена и непостоянных потерь реальный результат оказывается отрицательным, хотя баннер обещал 120%.
На что обратить внимание
- Разделяйте комиссии и эмиссиюХороший протокол показывает обе части отдельно. Если в интерфейсе одна общая цифра, это уже повод разбираться самому.
- Риск смарт-контракта не исчезаетСредства лежат в коде, который может содержать ошибку. Аудит снижает риск, но не убирает его: взломы случались и у проверенных протоколов.
- Комиссии сети съедают маленькие суммыВход, выход и сбор награды — отдельные операции. При сумме в несколько сотен долларов в основной сети Ethereum комиссии могут превысить доход.
- Высокая доходность — это цена рискаСтавка в сотни процентов означает, что рынок оценивает вероятность потерь как высокую. Это информация, а не подарок.