Crypto.com включается в гонку токенизированных акций

Crypto.com присоединилась к растущему списку бирж, предлагающих токенизированные американские акции, запустив продукт, который сама биржа описывает как круглосуточную ценовую экспозицию к Уолл-стрит, обеспеченную 1:1 реальными акциями в регулируемом хранении в США.

Эти токены — не деривативы в техническом смысле. Каждый из них представляет право на акцию, фактически находящуюся на хранении, что ближе к xStocks от Kraken или dShares от Dinari, чем к бессрочному фьючерсу или CFD. То, чего держатели не получают, важно не меньше того, что получают: никакого права голоса по доверенности, никакого голоса при слияниях или других корпоративных действиях, никаких денежных дивидендов. Вместо этого дивиденды автоматически реинвестируются в баланс токена — после вычета 30%-го американского налога у источника. В собственном раскрытии рисков Crypto.com прямо указано, что продукт «не подходит инвесторам, ищущим защиту капитала, гарантированную доходность или прямое владение акциями».

Crypto.com здесь далеко не первая. Категория токенизированных акций растёт быстро, но с небольшой базы: Binance Research зафиксировала рост более широкого рынка токенизированных реальных активов примерно на 589% с июня 2025-го по май 2026-го — с около $12 млрд до $32 млрд, при этом токенизированные акции отдельно, как часть этой суммы, выросли на 422% за тот же период. xStocks от Kraken, построенные на токенах Backed Finance в сети Solana, выросли примерно до $507 млн в этой категории. Bybit добавила токены Nvidia, Tesla, Apple, Alphabet, Circle и Robinhood 31 июля, а у Binance есть сопоставимая линейка bStocks на уровне около $334 млн. Coinbase в июне объявила о планах выйти на рынок с собственными ончейн-акциями и выплатой дивидендов.

“Перпетуалы на акции выросли практически с нуля до примерно 28% нашего торгового объёма за прошедший год.”

— Грейси Чен, CEO, Bitget

Цифры Bitget указывают на другой угол того же тренда: вместо обеспеченных активами токенов её перпетуалы на акции позволяют трейдерам делать плечевые, деривативные ставки на цену акций вообще без базовой бумаги на хранении — это настоящий деривативный продукт, отличный от того, что предлагают Crypto.com или Kraken. Оба подхода конкурируют за один и тот же спрос: экспозицию к американским акциям без традиционного брокерского счёта, доступную круглосуточно, а не только в часы работы биржи.

• Tokenized Stocks от Crypto.com обеспечены 1:1 реальными акциями на хранении в США, а не деривативы
• Держатели не получают права голоса, голоса при слияниях и денежных дивидендов; выплаты реинвестируются после вычета 30% американского налога у источника
• Более широкий рынок токенизированных RWA: +589% (~$12 млрд до $32 млрд, июнь 2025 – май 2026); токенизированные акции отдельно: +422% за тот же период, по данным Binance Research
• Сопоставимые продукты: Kraken xStocks (~$507 млн), Binance bStocks (~$334 млн), добавления акций у Bybit 31 июля, деривативные перпетуалы на акции у Bitget (~28% её объёма)

Биржи продолжают крутиться вокруг одного и того же нерешённого вопроса: сколько от Уолл-стрит реально можно перенести в блокчейн, прежде чем обёртка треснет. Оценка SpaceX в $75 млрд обнажила разрыв между тем, что заявляет о себе токенизированная доля в частной компании, и тем, что она реально может дать, если сама компания не идёт навстречу, а собственный гайд Bitget для фондов, занимающих под токенизированные акции Apple и Tesla показывает, что институционалы уже используют эти обёртки как рабочий залог — даже притом что сами токены не несут ни одного из прав, которые даёт владение настоящей бумагой.

Это не финансовый совет — только информация к размышлению.