Крипторынок теряет 4-5% за день: что говорят объёмы и трейдеры

26 июня крипторынок синхронно пошёл вниз: биткоин потерял 4,1% за сутки, опустившись до $59 822, эфириум упал на 4,9% до $1 580,61, а XRP и Solana снизились на 4,1–4,2% каждый. Падение совпало с крупнейшей квартальной экспирацией опционов на биткоин в этом году и с почти годом вялых объёмов торгов, которые лишь недавно начали показывать признаки восстановления.

Цены упали, а что с объёмами

Биржевой объём торгов криптовалютами в апреле 2026 года упал до $680 млрд — это самый низкий месячный показатель с октября 2023 года: медвежий рынок оставил трейдерам меньше причин торговать и меньше ликвидности, чтобы за ней гоняться. Институциональный открытый интерес по фьючерсам сейчас держится в диапазоне $180–200 млрд, при ставках финансирования около +0,51% по биткоину и +0,56% по эфириуму — по описанию отраслевых разборов дериватив-метрик, сочетание высокой ставки финансирования, растущего открытого интереса и повышенной волатильности обычно сигнализирует, что рынок зашёл в зону повышенного риска.

Опционная экспирация как зеркало позиционирования

Сегодняшняя экспирация опционов на $10,6 млрд — крупнейшее квартальное расчётное событие 2026 года, около 37% всего открытого интереса по биткоину на Deribit, при этом порядка 80% контрактов остаются «вне денег». Аналитики Bitfinex Alpha обращают внимание, что биткоин торгуется ниже уровня «gamma flip» — отметки, выше которой дилеры держат позитивную гамма-экспозицию и гасят резкие движения, продавая в ралли и покупая на провалах. Ниже этого уровня гамма-экспозиция дилеров становится отрицательной — по данным Tech Times, сейчас она составляет около минус 143 000 BTC, то есть хеджирующие потоки сейчас не сглаживают движение цены, а усиливают его в любую сторону, в которую оно началось.

OTC-трейдер маркет-мейкера Wintermute Яспер Де Маре прокомментировал ситуацию вокруг июньской экспирации так: «Несмотря на то, что это звучит как убедительная теория, последние экспирации опционов на деле механически не фиксировали цену на том уровне, на который все рассчитывают».

Что в итоге говорят трейдеры

Более широкую картину рынка ранее в этом году обозначил глава отдела исследований Galaxy Digital Алекс Торн: по его наблюдению, разрыв между движением цены и падающими объёмами торгов — это самое чёткое на сегодня свидетельство того, что «регуляторная раздробленность раскалывает глобальный крипторынок» на изолированные друг от друга пулы ликвидности по юрисдикциям. Подтверждение этому видно и в данных KuCoin: поисковый интерес к криптовалютам начал расти в июне, но аналитики предупреждают, что всплеск интереса одинаково характерен и для эйфории, и для паники — сам по себе он не говорит о возвращении именно покупателей.

Сегодняшнее падение на 4–5% по всем основным монетам — это не столько новая фундаментальная причина для продаж, сколько механика низкой ликвидности и отрицательной гамма-экспозиции дилеров, наложившаяся на крупнейшую опционную экспирацию года. При малых объёмах те же по размеру ордера двигают цену сильнее, а хедж-потоки дилеров только ускоряют движение. Восстановление интереса к крипте, которое показывают поисковые данные, — это сигнал о том, что внимание возвращается, но не доказательство, что вместе с ним возвращаются именно покупатели.