Grayscale: биткоин уже мог нащупать дно — если ФРС не поднимет ставки

Аналитики Grayscale допускают, что биткоин уже прошёл дно текущего медвежьего рынка — при определённых макроэкономических условиях. Об этом пишет CoinGape со ссылкой на исследование главы аналитического подразделения компании Зака Пендла.

“Bitcoin's price may be already close to its low.”

— Зак Пендл, глава отдела исследований Grayscale

Источник цитаты: CoinGape.

Два взгляда на цикл

В отчёте рассматриваются два подхода. По классическому четырёхлетнему циклу халвинга дно обычно формируется примерно через год после пика цикла и около 2,5 лет после халвинга — это указывает на возможное дно в сентябре-октябре 2026 года, причём падение может продолжиться, ориентируясь на историческую просадку около 80% от максимума. Второй подход рассматривает биткоин как макроактив, чья динамика всё сильнее зависит от общих экономических условий, а не только от цикла эмиссии. Пендл склоняется именно ко второму варианту.

От чего зависит дно

Базовый (оптимистичный) сценарий Grayscale предполагает: Сенат США принимает CLARITY Act, компания Strategy стабилизирует баланс, а ФРС не повышает ставки — тогда, по мнению аналитиков, новый крупный обвал для завершения медвежьего рынка не потребуется. Негативный сценарий — обратный: закон не проходит в этом году, Strategy и другие крипто-казначейства продолжают делевериджиться, а ФРС из-за инфляции вынуждена поднимать ставки. Дополнительное давление создаёт смена руководства ФРС — на смену Кевину Хассету, как ожидается, придёт более ястребиный Кевин Уорш.

Что говорят цифры

Биткоин упал более чем на 50% от исторического максимума в $125 000 (октябрь 2025 года) и недавно опускался ниже $60 000. По данным CryptoQuant, лишь 13,5% предложения у краткосрочных держателей находится в прибыли — 86,5% держат монеты в убытке, что указывает на зону выраженной нереализованной боли. Дополнительное давление создаёт отток из биткоин-ETF: по оценке Galaxy Digital, в 2026 году он составил около 120 000 BTC — резкий разворот на фоне притоков предыдущих лет.

Один из рисков — квантовые угрозы

Среди факторов неопределённости, которые Grayscale упоминает в списке рисков, — озабоченность по поводу квантовых вычислений. Мы подробно разбирали эту тему в материале о консорциуме BlackRock, Coinbase и Strategy, создавшем фонд на $15 млн для подготовки биткоина к постквантовой эпохе.

Это не финансовый совет — только информация к размышлению.