On-chain опционы догоняют перп-рынок на $21 млрд в день

Суммарный суточный объём торгов ончейн-перпетуалами по всем блокчейнам к середине 2026 года достиг примерно $20–21 млрд, из которых на Hyperliquid приходится почти половина. На фоне этого гигантского и уже устоявшегося рынка ончейн-опционы показывают рекордные объёмы премий — хотя в абсолютных цифрах эта ниша пока в тысячи раз меньше.

Разница в масштабе всё ещё огромна: если перпетуалы ворочают десятками миллиардов долларов в сутки, то недельная премия по всем ончейн-опционам исчисляется десятками миллионов. Более 80% этого объёма концентрируется в двух протоколах — Ithaca (около $26 млн в неделю) и Derive (около $11 млн в неделю), а остальные площадки вроде Overtime довольствуются единицами миллионов.

Причина роста — падение доходности в классическом DeFi-лендинге: ставки по USDT на Aave опустились примерно до 2% годовых, что перестало быть привлекательным для трейдеров, ищущих доходность. Дополнительный стимул — ожидание запуска новых типов рынков вроде HIP-3/HIP-4 от Hyperliquid, которые позволяют создавать permissionless-рынки с бинарными исходами, по сути приближающимися по механике к опционам.

• Суммарный ончейн-перп-объём по всем блокчейнам — около $20–21 млрд в сутки
• Недельная премия по ончейн-опционам достигла исторических максимумов на фоне падения доходности в лендинге
• Более 80% объёма ончейн-опционов сконцентрировано в двух протоколах — Ithaca и Derive

Рост интереса к ончейн-деривативам в целом мы уже разбирали — например, как брокер eToro вложил $12,5 млн в ончейн-деривативы, вслед за другими традиционными брокерами, которые наперегонки идут в DeFi, и как OKX начала листить перпетуальные контракты на акции Robinhood, Qualcomm, Coinbase и Palantir — расширяя перп-рынок далеко за пределы классических криптоактивов. Опционы пока остаются нишевым инструментом на этом фоне, но именно за счёт своей небольшой базы показывают самый быстрый относительный рост.

Пока опционы не угрожают доминированию перпетуалов ни по объёму, ни по ликвидности — разрыв в масштабе слишком велик. Но сам факт, что деньги начинают перетекать в опционные протоколы вслед за падением доходности в лендинге, говорит о том, что ончейн-деривативная инфраструктура в целом становится глубже и разнообразнее, а не упирается в потолок одного продукта.

Текст написан в информационных целях и не призывает к конкретным инвестиционным решениям.