Индикатор Шиллера для S&P 500 вырос до 41,37 на фоне AI-бума

Циклически скорректированный коэффициент цена/прибыль (Shiller P/E, или CAPE) для S&P 500 вырос до 41,37 — на 10,4% выше уровня годичной давности (37,47) и заметно выше отметки 27,94 в марте 2023 года, сообщает Gate.com. Стоит сразу уточнить исторический контекст: вопреки распространённому сравнению с 1929 годом, показатель выше 40 в истории фиксировался лишь один раз — на пике пузыря доткомов в 1999-2000 годах (тогда CAPE достигал 41,7-42,1). Пик 1929 года, который часто упоминают в этом же ряду, на самом деле был заметно ниже — около 32,6, уточняет The Motley Fool.

• Совокупные капзатраты Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta на AI-инфраструктуру прогнозируются на уровне около $724 млрд в 2026 году и около $950 млрд в 2027-м.
• Alphabet подняла прогноз капзатрат на 2026 год на $15 млрд, до $190-205 млрд, и отчиталась о первом в своей публичной истории отрицательном квартальном свободном денежном потоке.
• На «Великолепную семёрку» приходится 32,5% капитализации S&P 500, а на топ-10 акций — 43%, почти вдвое больше исторической нормы 1990-2015 годов (18-23%).
• Доля «медвежьих» настроений по опросу American Association of Individual Investors резко выросла до 42,3%.

“Рынок сейчас чрезвычайно, почти маниакально чувствителен к капитальным затратам. Раньше действовало правило «больше — значит лучше», теперь — «меньше — значит лучше».”

— неназванный директор по инвестициям

Источник цитаты: Gate.com.

Логика рынка развернулась: раньше рост капзатрat техгигантов воспринимался как сигнал уверенности в будущем спросе, теперь — как риск для маржи и денежного потока, о чём мы отдельно писали в материале про главный тест недели для AI-сектора. Похожая, но зеркальная динамика — на азиатских рынках: там ажиотаж вокруг AI-инфраструктуры выражается не в опасениях по капзатратам, а в резком росте акций поставщиков комплектующих вроде китайского производителя памяти CXMT.

Это не финансовый совет — только информация к размышлению.